KJTSがエネルギー企業へ進化！マレーシア株注目銘柄

マレーシアのオフィスビルやショッピングモールで、夏も冬も快適な室温が保たれているのを不思議に思ったことはありませんか？年間を通じて気温30℃超が当たり前のマレーシアでは、冷却コスト（クーリング費）は建物運営の最大コスト要素のひとつです。

その冷却エネルギー業界で今、注目を集めているのがブルサ・マレーシアACEマーケット上場のKJTS（銘柄コード：0293）。2026年5月、投資銀行UOB Kay Hian Researchが「買い」を推奨し、目標株価を現在比約42%上の水準に設定しました。

KJTSとはどんな会社か

KJTSは「Cooling-as-a-Service（CaaS）」をコア事業とする企業です。ショッピングモールやホテルに冷却システムを外部サービスとして提供し、顧客側は高額な設備投資をせずに冷却インフラを利用できます。

日本でいえば、大型空調設備を自己所有・維持するのではなく、「使った分だけ払う」サブスクリプション型の空調サービスに近いイメージです。設備保守も含めてアウトソーシングできるため、ビル管理会社にとってコスト予測がしやすいのが特長です。

2026年4月、KJTSはiHandal Holdings Sdn Bhdの株式70.7%を取得しました。この買収が今回の株価再評価の核心です。

iHandalは工場などから排出される「廃熱」を回収・再利用する技術を持っています。日本でいえば、コジェネレーション（熱電併給）や廃熱ボイラーを導入する省エネソリューション企業に近いイメージです。

KJTSがこれまで顧客としていたショッピングモールやホテルに、iHandalの省エネソリューションをクロスセルできます。逆に、iHandalが持つ工業顧客ネットワークを通じて、KJTSの冷却サービスを工場・倉庫へも拡大できます。

この相乗効果により、事業モデルは「Cooling-as-a-Service（冷却特化）」から「Energy-as-a-Service（EaaS、総合エネルギーサービス）」へと大きく進化します。

さらに、iHandal買収には年間300万リンギット（約1億1,940万円）の利益保証が付帯しており、短期的な業績への貢献も見込まれています。

目標株価はiHandalからの利益貢献が2026年第2四半期（4〜6月）以降に本格化することを前提としています。

日本にも「ESCO（Energy Service Company）事業」と呼ばれる省エネサービス産業があり、ビルや工場の省エネ改修を実施し、削減されたエネルギーコストから報酬を得るビジネスモデルが普及しています。KJTSが目指すEaaSはこれに近い概念です。

ただし、日本との大きな違いは「冷却需要の恒常性」にあります。日本の空調需要は夏冬に集中しますが、マレーシアでは365日、建物の冷却が必要です。これが安定したキャッシュフローを生む構造的な強みになっています。

マレーシア株への投資に関心がある方向けに、基本情報をまとめます。

ACEマーケットの特性: 成長期待が高い一方、価格変動（ボラティリティ）も大きめです。東証グロース市場と同様、業績の進捗次第で株価が大きく動くことがあります。
アナリスト推奨は参考情報: UOBケイヒアンの「買い」推奨はあくまで一つの意見です。投資判断は自己責任で行ってください。
為替リスク: RM→JPYの為替変動リスクがあります（執筆時点：1RM＝39.8円、2026年6月7日時点）。
口座開設: マレーシア在住の方は、Maybank SecuritiesやCIMBなどの地元証券会社で口座を開設するとブルサ・マレーシアの株式を購入できます。