GDB Holdings Q1好業績、目標株価RM0.57に

マレーシアに住んでいると、「せっかくだから現地の株も見てみようか」と思ったことはありませんか？今日はそんな方へ、マレーシア証券取引所（ブルサ・マレーシア）に上場する建設会社・GDB Holdings（銘柄コード：0198）の最新情報をお届けします。

2026年第1四半期（Q1）の業績が市場予想を上回り、アナリストが目標株価を引き上げました。「2027年の利益予測を57%引き上げ」というインパクトのある修正が注目を集めています。

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GDB Holdingsってどんな会社？

GDB Holdingsは、クアラルンプールを拠点とするマレーシアの中堅ゼネコンです。住宅・商業施設・倉庫・複合開発（ミックスドデベロップメント）など、幅広いプロジェクトを手がけています。

日本でいえば、長谷工コーポレーションや鴻池組のような中堅総合建設会社に近い位置づけです。住宅・商業建設を主軸に置きながら、地方（東マレーシア）への展開を進めているところも似ています。

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Q1業績が予想超え——数字で見る上方修正

項目	修正前	修正後	変化
2026年コア純利益予測	—	—	+13%
2027年コア純利益予測	—	—	+57%
目標株価	RM 0.48（約19.3円）	RM 0.57（約22.9円）	+18.8%
年間新規受注想定	RM 5.5億（約221億円）	RM 9.0億（約361億円）	+63.6%

1RM = 40.1円（2026年5月22日時点）

2026年5月22日時点の株価はRM 0.495（約19.8円）。目標株価RM 0.57（約22.9円）との差は約15%の上昇余地があるとアナリストは見ています。

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受注残高——FY2029まで収益が見える

建設会社を評価するうえで最も重要な指標のひとつが「受注残高」です。日本のゼネコンでいう「工事残高」に相当し、この数字が大きいほど将来の売上が安定しているサインです。

指標	金額
現在の受注残高	RM 6.2億（約248億円）
収益確保の目安期間	FY2029まで
入札中プロジェクト総額	RM 31億（約1,243億円）
Q2 2026までに新規入札予定	RM 26億（約1,043億円）

RM 6.2億の受注残高は現在の規模に対して厚い積み上がりです。さらに入札中のプロジェクトがRM 31億規模あり、今後も受注を積み増せる可能性があります。

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成長の2つのエンジン

1. インフラセクターへの参入

これまでの住宅・商業建設に加えて、GDB Holdingsはインフラ分野（道路・橋梁・公共施設等）への参入を計画しています。マレーシア政府は近年インフラ投資を積極化しており、公共工事の受注機会が広がっています。

2. 東マレーシアへの進出

サバ州・サラワク州を含む東マレーシアは、政府の大型インフラ整備が進む成長エリアです。日本でいえば、首都圏中心のゼネコンが九州・北海道の公共工事に本格参入するようなイメージです。東マレーシアのパイプラインが拡大すれば、受注規模がさらに膨らむ可能性があります。

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投資指標の読み方

指標	GDB Holdings（FY2027予測）	参考：日本建設大手
PER（株価収益率）	8.6倍	12〜18倍程度
EPS（1株当たり利益）	5.9センMYR（約2.4円）	—
配当利回り	3.5%	2〜3%程度

PER 8.6倍は日本の建設株（12〜18倍）と比べても割安感が際立つ水準です。配当利回り3.5%も、日本の定期預金（0.数%台）を大きく上回ります。

ただし、低PERの背景には「マレーシア株全般の割安評価」「建設セクターの景気敏感性」「流動性の低さ」といった要因があることも念頭に置いておきましょう。

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日本人投資家が知っておくべきこと

始め方：
– ブルサ・マレーシア（Bursa Malaysia）上場株は、現地証券会社（Maybank Investment Bank、CGS International等）に口座を開設して取引します
– 外国人でも口座開設は可能ですが、パスポートと有効なビザ（またはMyPR）が必要です
– 最低取引単位は100株（1ロット）から

税金について：
– マレーシアでは現時点でキャピタルゲイン税なし（最新の税制動向は要確認）
– 日本国籍の方は、日本での確定申告が必要になる場合があります

リスクについて：
建設株は受注状況・景気動向・資材価格によって業績が大きく変動します。アナリストの目標株価はあくまで予測であり、元本保証ではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。