配当7.3%！マレーシア不動産株LBSの実力

マレーシアの株式市場（バーサ・マレーシア）に上場する不動産デベロッパー「林木生集団（LBS Bina Group、ティッカー：5789）」が、アナリストの注目を集めています。配当利回り7.3%、目標株価への上昇余地57%——日本の定期預金の利率と比べれば、その差は一目瞭然です。

「マレーシア株に興味はあるけど、どんな会社から見ればいいの？」そんな方のために、LBSの魅力と注意点を日本人目線で整理しました。

LBS Bina Groupとはどんな会社？

LBS Bina Group（林木生集団）は、バーサ・マレーシアのメインボード（東証プライム市場に相当）に上場する中堅不動産デベロッパーです。創業者の林木生氏の名を冠した一族経営で、マレーシア全土で住宅・商業施設の開発を手がけています。

日本でいえば飯田グループホールディングス（分譲住宅大手）に近いポジションで、庶民向けから中価格帯の住宅供給が主力です。「誰もが住める家を」という方針のもと、クアラルンプール郊外を中心にプロジェクトを展開しています。

2026年8月時点の主要指標

※為替レート：1RM＝39.3円（2026年8月21日時点）、大州投資銀行リサーチ調べ

日本の大手不動産株のPERが15〜20倍であることを考えると、6.1倍という数字には明らかな割安感があります。配当利回り7.3%も、日本の定期預金（0.01〜0.3%程度）と比べれば桁違いの水準ですよね。

直近決算と今後の業績見通し

2026年第2四半期の純利益は1,500万RM（約5.9億円）で、前年同期比44.4%減という厳しい数字でした。一見ネガティブに見えますが、アナリスト（大州投資銀行リサーチ）は後半戦の回復を見込んでいます。その根拠がこちらです。

• Q3（2026年7〜9月）に土地売却益約4,500万RM（約17.7億円）が計上予定
• 2026年末に総額23億RM（約905億円）規模の新プロジェクトが複数ローンチ予定
• 2026年8月18日時点の不動産販売額は6億5,840万RM（約259億円）——年間目標14億RM（550億円）の47%を達成済み
• 販売済みだが未計上の「未認識パイプライン」は11億RM（約432億円）に達しており、順次売上に反映される見込み

「未認識パイプライン」とは、すでに契約済みで入金も始まっているが、会計上はまだ売上に計上されていない案件のこと。日本でいえばマンションの「契約済み・引渡し前」に近い概念です。このパイプラインが厚いほど、後半の業績が安定しやすくなります。

日本人投資家が知っておくべきこと

購入・運用の基本情報

正直なリスク評価

割安・高配当といっても、注意点はあります。

• Q2の44.4%減益が示すように、業績のブレ幅が大きい
• 土地売却益は一時的な特殊要因であり、継続的な収益力とは別物
• 流動性（売買のしやすさ）は日本の大型株より低め
• マレーシアの不動産市場は政策変更・金利動向・外国人購入規制の影響を受けやすい

在住日本人へのメモ

マレーシアに住んでいる方には、LBSのような不動産株の動向を追うことでマレーシアの住宅市況を肌感覚と照らし合わせるバロメーターとして活用できます。「最近クアラルンプール郊外の住宅価格が上がっているな」と感じているなら、それがLBSの業績にも反映されているかもしれません。

今回紹介した指標は大州投資銀行リサーチが2026年8月時点で発表したものです。投資判断はご自身の責任で行っていただくようお願いします。