MRCB売上46%増！LRT3が業績を引っ張る

マレーシアの大手インフラ・不動産グループ「MRCB（Malaysian Resources Corporation Berhad）」が2026年第1四半期（1〜3月）の決算を発表しました。売上高が前年比46%超という力強い数字の一方、純利益は6割近く減少という対照的な結果に。在マレーシアの方なら各所で見かける工事現場や延伸中の鉄道路線が目に入るはず——今回の決算も、まさにその「工事ラッシュ」が大きく影響しています。

MRCBとはどんな会社？

MRCBは東証に相当するブルサ・マレーシア（証券コード：1651）に上場する、マレーシア有数の総合インフラ・不動産企業です。日本でいえば「大林組＋三菱地所」を合わせたようなイメージ。主な事業は3つです：

• ECE部門（工程・建設・環境）：大型インフラ工事が中心
• 不動産開発部門：住宅・商業施設の開発・販売
• 都市交通部門：LRT3関連インフラの運営

2026年Q1業績の概要

指標	Q1 FY2026	前年比	日本円換算（※）
売上高	RM3億1,916万	＋46.3%	約128億円
税引前利益	RM910万	＋87.5%	約3.7億円
純利益	RM349万	▲59.3%	約1.4億円
ECE部門売上	RM2億5,790万	＋69%	約103.7億円
ECE部門営業利益	RM3,860万	＋3倍超	約15.5億円
不動産部門売上	RM4,080万	—	約16.4億円

※1RM ≈ 40.2円（2026年5月30日時点）

売上増なのに純利益が激減？その理由

「売上が46%増えて、なぜ純利益が6割以上も減るの？」と疑問に思いますよね。

これは建設業でよく見られるパターンです。大型プロジェクトが動き出すと、工事コスト（資材・人件費）が先行して膨らみ、完成して初めて利益が確定します。さらに税金の計上タイミングや子会社・JV（合弁会社）への利益分配も影響します。「税引前利益が87.5%増」という数字は本業の好調ぶりを示しており、純利益の急減は一時的な要因による可能性もあります。日本の大手ゼネコン（鹿島建設・大成建設など）の決算でも、受注工事が集中した期に同様のケースがよく見られます。

好決算の立役者：LRT3プロジェクト

ECE部門の急成長を支えているのがLRT3（Light Rail Transit 3号線）プロジェクトです。

LRT3ってどんな路線？

LRT3は、クランバレー（KL首都圏）を走る都市軽鉄道で、バンダルウタマ（Bandar Utama）からシャーアラム（Shah Alam）を経由する全長37.8km・全26駅のネットワークです。

日本でいえば、横浜市営地下鉄グリーンラインや埼玉高速鉄道のような存在。大型ショッピングモールや住宅地を結び、通勤・通学の日常の足として期待されています。

マレーシア政府が5つの新駅と関連インフラの建設を再開させたことで、主要請負業者であるMRCBに工事量が集中しています。またシャーアラム・スポーツセンターの再開発工事も同部門の収益に貢献しています。

不動産部門は依然苦戦

一方、不動産開発部門はRM890万（約3.6億円）の営業赤字を計上しました。マレーシアでは中所得層向け住宅の在庫過剰が長年の課題となっており、MRCBも例外ではありません。

ただし2026年中にRM22億（約884億円）規模の新規プロジェクトを国内で発売予定と発表しており、ECE部門の好調な利益を不動産へ再投資する積極姿勢は変わっていません。

日本人が知っておくべきこと

ブルサ・マレーシアへの投資に興味がある方へ
MRCBは政府系の大型インフラ案件を受注できる「政府リンク企業（GLCに近い性格）」的な特性を持ちます。マレーシア政府の公共投資政策と業績が連動しやすく、KLの都市開発動向を読む上で注目の銘柄です。ただし今回のように純利益と売上が逆方向に動くことがある点はご留意ください。

LRT3沿線エリアへの移住・居住を検討している方へ
LRT3が延伸・完成すると、SubangやShah Alam方面からKL中心部へのアクセスが格段に向上します。現在工事が活発な区間の完成後は、慢性的な渋滞で知られる連邦幹線道路（Federal Highway）の代替手段として非常に便利になる見込みです。One Utama（バンダルウタマ）やSunway Pyramidなど人気の商業施設も沿線に位置しており、車なし生活の選択肢が広がります。

物件購入を検討している方へ
MRCBが2026年に発売予定のRM22億規模のプロジェクト詳細は未公表ですが、クランバレー内の開発が中心となる見込みです。大手上場企業が手がける物件は施工品質の信頼性が比較的高い点がメリットの一つです。

写真: Hongwei FAN / Unsplash