配当4.2%！マレーシア株テックボンドに買い推奨

マレーシアの株式市場（ブルサ・マレーシア）に興味を持っている方、「配当利回り4.2%」という数字、気になりませんか？

日本株の平均配当利回りが2%台で推移する中、マレーシア株では堅実なメーカー銘柄でも4%超えの配当を手にできる企業があります。今回注目するのは、マレーシアの接着剤・ポリマーメーカーテックボンド（Techbond Group、銘柄コード：5289）。2026年4月17日付けで、マレーシアの大手証券会社・RHBインベストメントバンクが「買い推奨（Buy）」を継続した銘柄です。

テックボンドとはどんな会社？

テックボンド（德宝集団）は、工業用接着剤・ポリマー製品の製造会社です。主力製品は建材・家具・製造業向けの接着剤で、自社のポリマー生産設備を持つ点が競合他社との大きな差別化ポイントになっています。

日本でいえば「コニシ（ボンド）」や「セメダイン」に相当するポジションの会社、といえばイメージしやすいでしょうか。ただしテックボンドは、原料となるポリマーを自社で製造できる垂直統合型の体制を持っており、原材料コスト管理において同業他社より有利な立場にあります。

注目の投資指標を日本株と比べてみると

※ 1RM = 40.3円（2026年4月23日時点）

PER（株価収益率）10倍台は東証プライムの平均と比べてかなり割安な水準です。配当利回り4.2%は、日本のメガバンク定期預金（年0.x%台）や日本株の平均配当水準を大きく上回ります。

なぜ今が注目される？原材料コストという逆風と強み

テックボンドの主原料は「酢酸ビニルモノマー（VAM）」というケミカル素材で、製造コストの80〜85%を占めます。中東（湾岸地域）の地政学的緊張の影響で、VAM価格は紛争前と比べて5〜10%上昇しており、短期的には利益を圧迫する要因です。

しかし同社にはこの逆風を吸収できる3つの強みがあります。

• 6〜9ヶ月分の在庫バッファー：急激なコスト上昇を短期的に吸収できる
• 自社ポリマー生産設備：競合他社より安定した原料調達が可能
• 物流コストの市場転嫁：コスト上昇分を製品価格に反映できる見通し

さらに興味深いのは、湾岸地域の石油化学プラントが生産制約を受けることで、原料を外部調達に頼る競合他社のほうがより厳しい状況に追い込まれるという逆説的な構図です。テックボンドの自社生産体制が相対的な優位性をもたらしています。

RHBの見通し：目標株価は下がったが「買い」継続

RHBは今回、目標株価をRM 0.42からRM 0.37に引き下げました。VAMコスト上昇に対してより保守的な見直しを行った結果です。ただし「買い推奨」は継続しており、現在株価RM 0.285に対して依然として約32%の上昇余地があると判断しています。

2026年下半期（7〜12月）は、顧客による事前在庫積みと物流コストの価格転嫁が進むことで、収益が回復軌道に乗ると予想されています。

日本人投資家が知っておくべきこと

ブルサ・マレーシアへの投資を検討している方向けに、基本情報をまとめます。

マレーシア株への主な投資方法：
– マレーシア現地の証券会社（Maybank Investment、RHB Investment、Public Invest等）で証券口座を開設
– 永住権（PR）や就労ビザ保有者でも口座開設可能（各社で手続きが異なる）
– 日本からはSBI証券などで一部マレーシア株を取り扱っている場合もある

為替リスクについて：
MYR建ての配当・売却益を受け取るため、円高局面では日本円換算のリターンが目減りします。現在（2026年4月時点）は1RM ≈ 40.3円です。

税務について：
マレーシアでは現在、個人の株式売却益に対するキャピタルゲイン税が導入されましたが（2024年3月〜）、配当所得には通常課税されません。日本の居住者・非居住者のステータスによって日本での課税ルールも異なるため、税務専門家への相談を推奨します。

免責事項： 本記事は情報提供を目的としており、特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。株式投資にはリスクが伴います。投資判断はご自身の責任において行ってください。